對信托公司而言，相較個人投資者，企業客戶可能更為“財大氣粗”。其中，上市公司更是對信托產品青睞有加，在上市公司發布的理財公告中，往往少不了信托產品的身影。
但是，在資管新規落地后，上市公司的理財之路似乎發生了一些的變化：就今年三季度而言，僅有34家上市公司選購信托理財產品，購買規模為47.16億元，同比下降23.69%。而從預期收益率水平來看，房地產信托仍是一枝獨秀，部分認購產品收益率突破“9%”大關
三季度信托理財規模
同比降低23.69%
作為信托公司的優質客戶，上市公司歷來在購買信托理財產品時毫不手軟。據wind資訊數據顯示，2017年共有52家上市公司進行2016次信托理財，購買信托產品合計規模達到202.9億元。
不過，隨著今年以來資管新規的落地和違約事件屢屢發生，上市公司選購信托產品也發生了一些新變化?！蹲C券日報》記者根據wind資訊數據統計發現，今年三季度，共有34家上市公司進行了86次信托理財，同比增長34.36%；合計購買規模為47.16億元，同比降低23.69%。
其中，中融信托的產品仍受到業內多家信托公司的追捧。今年三季度，共有12家上市公司選購了中融信托發行的集合資金信托計劃，合計認購規模在9.45億元，占比近1/5。此外，外貿信托、浙金信托、五礦信托、民生信托等公司的產品，認購次數也均在5次以上。
一邊是選購信托理財的上市公司數量和理財次數明顯增加，另一邊是購買信托理財的總規模大幅縮水。可以看出，在資管新規落地并明令“打破剛兌”后，“銀證信?；?rdquo;展開同臺競技，在市場上理財產品同時去除“保本保收益”的光環后，上市公司選擇理財產品的配比也更加均衡，“一擲千金”的情況已鮮有發生。
具體而言，在認購金額方面，今年三季度，上市公司單筆信托理財規模在1億元以上（含）的僅有12款，占比不足15%。其中，以廣匯汽車認購的“海益二號債券投資集合資金信托計劃”單筆規模最高，為4.6億元。其由北方信托發行，產品預期收益率為7%。與此同時，單筆認購規模不足3000萬元的信托理財共有27款，占比超過三成。
此外，從產品期限上來看，上市公司購買信托理財也逐漸趨于保守。對于信托產品而言，1年-1.5年期產品已算是期限較短，市場上2年-3年期的產品也比比皆是。而從上市公司的購買情況來看，其對產品流動性的要求相對較高。在公布數據的65款信托產品中，期限在1年以上的僅有1款，1年期產品15款，其余產品期限主要以1個月、2個月、3個月為主。
房地產信托領跑
平均收益超8%
事實上，上市公司信托理財趨勢與集合資金信托市場的整體走勢較為吻合。用益信托數據顯示，截至9月30日，2018年三季度共有60家信托公司募集成立集合信托產品3656款，環比上升38.43%，募集資金3810.65億元，環比下滑14.19%。集合資金信托產品的平均成立規模出現大幅下滑，資金募集狀況堪憂。
用益信托指出，新政對交易對手合規性提出了明確的要求，過往與類金融機構、非持牌金融機構在資金與資產方面的合作受到更大的限制，無論是金融機構資金還是其他機構資金將更為收緊。此外，受經濟下行以及外部環境的壓力的影響，投資風險上升，投資者選擇趨于保守。
在此背景下，信托公司往往會以高收益吸引投資者。就今年三季度上市公司購買信托產品的收益率水平來看，在公布最低收益率數據的75款產品中，共有27款產品預期收益率在7%以上，占比超過三成。此外，共有6款信托產品的收益率突破9%，且產品類型全部為房地產信托。其中，3款產品來自浙金信托，購買方為云意電氣，其余3款產品分別由愛建信托、萬向信托和中建投信托發行。
事實上，今年以來，房地產信托一枝獨秀，在發行數量、資金募集規模以及產品收益上均表現良好。用益信托在線統計數據顯示，今年三季度成立的集合資金信托產品中，資金投向為房地產的產品數量達1352只，同比增長170.94%；規?？傆嫗?748.05億元，同比增長29.62%；平均預期收益率為8.07%，較去年同期上升0.94個百分點。
分析人士指出，在融資渠道收緊的情況下，信托融資成為房企的“救命稻草”，融資規模猛增，收益率大幅攀升。而上半年的火爆表現后，房地產信托風險持續累積，而房地產交易市場在政策的持續調控下已出現轉冷跡象，監管趨緊和高融資成本使其難以保持持續高增長態勢，該類信托產品的規模及收益上升趨勢將出現緩和跡象。

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